En marzo de 2026, el Banco de México (Banxico) tomó una decisión relevante para la política monetaria nacional al reducir nuevamente la tasa de interés de referencia, aun cuando la inflación mostró un repunte en semanas recientes. 

 

Esta medida generó diversas opiniones entre economistas y analistas financieros, debido a que tradicionalmente las tasas de interés se elevan cuando la inflación aumenta, con el objetivo de frenar el crecimiento de los precios. Sin embargo, el contexto económico actual presenta características particulares que explican esta decisión, principalmente relacionadas con el bajo crecimiento económico y la necesidad de estimular la actividad productiva en el país. 

 

Durante su reunión del 26 de marzo de 2026, Banxico decidió reducir la tasa de interés en 25 puntos base, colocándola en 6.75%, continuando así con el ciclo de recortes iniciado desde el año 2024. Esta decisión fue tomada por la mayoría de los integrantes de la Junta de Gobierno con el propósito de apoyar la economía nacional, que ha mostrado señales claras de desaceleración en los últimos meses. 

 

Durante 2025, el crecimiento económico del país fue limitado, registrando una expansión cercana al 0.8%, mientras que a inicios de 2026 se observaron señales de debilidad económica, reflejadas en una contracción en algunos sectores productivos. Este entorno económico llevó al banco central a considerar que mantener tasas de interés demasiado altas podría frenar aún más el consumo y la inversión, afectando negativamente la recuperación económica. 

 

Para comprender mejor esta decisión, es importante analizar el comportamiento histórico de las tasas de interés en los últimos años. 

• Desde 2022 hasta 2023, México experimentó un incremento considerable en su tasa de referencia como respuesta al aumento inflacionario derivado de factores internacionales, como la recuperación económica posterior a la pandemia y los conflictos geopolíticos que afectaron los precios de materias primas y energéticos.  

• En 2022, la tasa se ubicaba alrededor del 6%, mientras que en 2023 alcanzó niveles cercanos al 11.25%, representando uno de los niveles más altos registrados en los últimos años. 

• Posteriormente, durante 2024, la tasa comenzó a estabilizarse y posteriormente inició un descenso gradual, ubicándose cerca del 11% en ese año. 

• Durante 2025, el descenso continuó hasta alcanzar niveles cercanos al 7%. 

• En 2026, la tasa se colocó en 6.75%, reflejando un cambio hacia una política monetaria menos restrictiva. 

 

Uno de los factores más importantes que influyen en las decisiones del banco central es la inflación, que representa el aumento generalizado y sostenido de los precios en la economía. De acuerdo con los datos más recientes, la inflación general anual en México se ubicó en 4.02% al cierre de febrero de 2026, mostrando un incremento respecto al 3.79% registrado en enero del mismo año. 

 

Este aumento refleja que los precios volvieron a ejercer presión al alza, aunque todavía se mantienen relativamente cercanos al rango de variabilidad establecido por Banxico, el cual se encuentra entre 2% y 4%, con un objetivo puntual de 3%. 

 

No obstante, en la primera quincena de marzo de 2026, la inflación anual alcanzó aproximadamente 4.63%, lo que generó preocupación entre especialistas, ya que indica que los precios continúan mostrando resistencia para disminuir de manera sostenida hacia el objetivo establecido por la autoridad monetaria. 

 

El aumento reciente en la inflación no ha sido uniforme en todos los productos y servicios, sino que ha sido impulsado principalmente por algunos rubros específicos. 

 

Entre los productos que más contribuyeron al incremento de los precios destacan las frutas y verduras, cuyos costos suelen variar significativamente debido a factores climáticos y logísticos. 

 

También se registraron aumentos en los energéticos, influenciados por incrementos en los precios internacionales del petróleo y combustibles. Asimismo, productos como refrescos y cigarrillos experimentaron incrementos asociados a ajustes fiscales, mientras que los servicios relacionados con alimentos preparados, como fondas y restaurantes, mostraron aumentos derivados del incremento en costos operativos y de insumos. 

 

A pesar de este repunte en la inflación, Banxico decidió reducir la tasa de interés debido a que considera que parte del aumento en los precios es de carácter temporal, especialmente el relacionado con productos agrícolas y energéticos, que suelen presentar alta volatilidad. Además, uno de los factores determinantes en esta decisión fue la debilidad observada en la economía nacional.  

 

Mantener tasas de interés elevadas durante periodos prolongados puede reducir el acceso al crédito para empresas y consumidores, lo que a su vez limita la inversión productiva y el consumo. Por ello, el banco central optó por aplicar un recorte moderado en la tasa, buscando estimular la actividad económica sin perder el control sobre la inflación. Asimismo, el contexto internacional también ha influido en la toma de decisiones, ya que factores como conflictos geopolíticos y cambios en los precios internacionales del petróleo generan incertidumbre en los mercados financieros y afectan las expectativas económicas globales. 

¿Qué nos espera para el resto de 2026? 

Se espera que la inflación continúe mostrando cierta volatilidad, aunque con una tendencia gradual hacia la disminución. Diversos análisis económicos indican que la inflación podría mantenerse ligeramente por encima del objetivo del 3% durante gran parte del año, para posteriormente acercarse de manera gradual a dicho nivel en los próximos años. 

 

De hecho, algunas estimaciones señalan que el objetivo puntual de inflación del 3% podría alcanzarse hasta mediados de 2027, lo que refleja que el proceso de estabilización de precios será lento y requerirá ajustes constantes en la política monetaria. 

 

Respecto a las tasas de interés, se prevé que Banxico continúe con recortes graduales durante 2026, siempre que las condiciones inflacionarias lo permitan. Algunos pronósticos sugieren que la tasa podría ubicarse ligeramente por debajo del nivel actual hacia finales del año, aunque estos escenarios dependerán del comportamiento de la inflación, del tipo de cambio y del crecimiento económico. 

 

Lo que menciona nuestro VP de Inversiones, Jaime Álvarez, el Banco de México recortó en 25 puntos base su tasa de referencia a 6.75%, bajo un contexto de debilidad económica interna y mayor incertidumbre global. Los analistas de mercado estaban divididos sobre la posibilidad de ver esta disminución y el mercado inicialmente recibió esta noticia con alta volatilidad en las tasas de mayor plazo. En cuanto al tema de inflación anual, si bien ésta repuntó en el trimestre a 4.63% impulsada por el componente no subyacente, la expectativa de inflación a cierre de año se mantuvo sin cambios. Lo anterior basado en que la inflación subyacente se mantuvo estable.  

 

Entre la última reunión del Banco y ésta, se reconoció que el peso se depreció y las tasas locales subieron en plazos largos. El banco mantiene un sesgo al alza en riesgos, destacando tensiones geopolíticas y las políticas económicas de Estados Unidos. La decisión fue dividida con tres votos a favor de bajar y dos a favor de mantener y abre la puerta a nuevos recortes, condicionados a la evolución de la inflación y el entorno externo. La expectativa de que la inflación converja a la meta del 3% se mantiene hacia el segundo trimestre del 2027. 

 

 

 

 

 

Referencia:  

 

1. Banco de México. (2026, marzo 26). Anuncio de política monetaria: Decisión de la tasa de interés interbancaria a un día. Banco de México. https://www.banxico.org.mx  

2. Bloomberg Línea. (2026, marzo). Inflación en México repunta antes de decisión de Banxico. https://www.bloomberglinea.com/economia/inflacion-en-mexico-se-dispara-a-463-anual-antes-de-decision-de-banxico/  

3. El País. (2026, marzo 26). El Banco de México recorta la tasa de interés ante señales de desaceleración económica. https://www.eluniversal.com.mx/cartera/banxico-sorprende-y-recorta-la-tasa-de-interes-la-deja-en-675/  

4. Instituto Nacional de Estadística y Geografía. (2026). Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), febrero de 2026. Instituto Nacional de Estadística y Geografía. https://www.google.com/url?sa=t&source=web&rct=j&opi=89978449&url=https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2026/inpc/inpc_1q2026_02.pdf&ved=2ahUKEwiPytTgoMCTAxVhM0QIHZfRNG0QFnoECCcQAQ&usg=AOvVaw3PJtAbJCbka2WNjze9nNh4  

5. México, ¿Cómo Vamos?. (2026, marzo). Inflación vuelve a subir en febrero de 2026. https://mexicocomovamos.mx/publicaciones/2026/03/inflacion-vuelve-a-rojo-en-febrero-previo-a-la-crisis-petrolera-en-medio-oriente/